秒殺邁瑞，腳踢華大？九安醫(yī)療“飄”了

地球人已經(jīng)不能阻止九安業(yè)績暴增了。

4月30日，九安醫(yī)療發(fā)布2021年年報和2022年一季報。年報業(yè)績一般，但Q1業(yè)績驚人：營收217.37億元，扣非凈利潤達(dá)143.45億元。

217億是什么概念？同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示：A股所有醫(yī)療器械相關(guān)企業(yè)今年第一季度總收入是1013億元，九安一家就占了板塊總營收的五分之一，相當(dāng)于3個邁瑞醫(yī)療、15個華大基因。

九安醫(yī)療2021年整體業(yè)績也不俗，營收23.97億元，同比增加19.36%；扣非凈利潤達(dá)8.22億元，同比增加232.34%。

這是一個被割裂的九安。它一邊引領(lǐng)市場態(tài)度的兩級分化，一邊面臨“中了頭彩”之后的膨脹與迷茫。

國外接大單，國內(nèi)沒獲批

這是一步上青云的故事。2021年11月6日，它的美國子公司iHealth的抗原自測產(chǎn)品獲得了美國FDA的緊急使用授權(quán)。

這一天是一道分割線，這之后的“新九安”和“舊九安”說了再見。

當(dāng)時國內(nèi)大部分人還不知道何為“抗原自測”，對九安這款產(chǎn)品的前景也是半信半疑。但這不妨礙九安股價一路上漲了16倍。

2021年年報披露，全年營收的23.97億元中，第四季度的“新九安”貢獻(xiàn)了16.07億元，占全年營收67.04%。

第四季度不僅挽救了2021全年的業(yè)績，也讓日子一向緊緊巴巴的九安挺起了腰桿。

2017年到2019年，短短三年時間里九安醫(yī)療一共虧了5.63億元。新冠爆發(fā)的2020年，售賣體溫計等設(shè)備的九安才剛開始盈利，但在醫(yī)療器械公司里，九安醫(yī)療根本顯不出優(yōu)勢來。

2021年12月，九安迎來翻盤時刻，投資者關(guān)系活動披露了前述美國訂單。而且是十億美元級別的大訂單。公司股價隨后開始上漲，從6元漲到第一輪的高點88元，上漲了16倍。

市場還在懷疑大訂單真實性時，今年1月中旬，九安正式發(fā)布公告稱其獲得美國ACC（美國陸軍合約管理指揮部）訂單，金額為12.75億美元。

這架勢，不要說上市10多年的九安醫(yī)療沒見過，就連邁瑞這樣的醫(yī)療器械巨頭也沒遇過。

“天上掉下來的IVD”，讓做了近30年電子醫(yī)療器械的九安醫(yī)療陡然富起來。此后，九安頻繁更新抗原檢測產(chǎn)品的在美進(jìn)展，以及訂單的后續(xù)實施情況。2021年，九安醫(yī)療國外營收達(dá)21.72億元，占總營收90%以上。

同期，國內(nèi)市場大為縮水，營收只有2.25億元，同比下降43.81%。

九安醫(yī)療是家天津企業(yè)。今年1月，天津爆發(fā)了一次小規(guī)模疫情，九安隨即向天津市疫情指揮部提交了《關(guān)于采用家庭自測盒實現(xiàn)奧密克戎新冠防疫1+1的建議》，希望推動抗原檢測在國內(nèi)落地，但建議未被采納。

今年3月，國內(nèi)開始啟動抗原檢測，尤其在上海疫情中得到了廣泛應(yīng)用。目前國內(nèi)已經(jīng)批準(zhǔn)了31個抗原檢測試劑，九安的沒有獲批。

只顧掙美國錢，不在國內(nèi)發(fā)力？對此，九安醫(yī)療相關(guān)人員對健識局表示：“我們的產(chǎn)品在國內(nèi)也有申請，目前處于審批中。”至于審批進(jìn)行到何種程度，九安并未有回應(yīng)。

“恩人”小米

中美市場兩種態(tài)度，只是九安醫(yī)療割裂的體現(xiàn)之一。

據(jù)九安醫(yī)療公布的最新股東情況，2021年末公司股東總數(shù)為179411位，同比增漲154.95%。公司十大股東只有3個是機(jī)構(gòu)，其余7個都是牛散。

大股東中少見機(jī)構(gòu)蹤影，通常意味著公司未來的發(fā)展性沒有得到肯定：九安雖好，不能“貪杯”。

受散戶偏愛較好理解：九安2021年11月公布產(chǎn)品進(jìn)入美國的信息時，正值國內(nèi)股市上醫(yī)藥公司的低迷期，不少股民期望從九安上有所收獲。

九安醫(yī)療之前主要做額溫計、血氧儀、血壓計、血糖儀等產(chǎn)品，常年入不敷出，業(yè)務(wù)競爭力不強(qiáng)，壁壘較低。如果不是疫情的風(fēng)口吹來，九安醫(yī)療可能仍舊在溫飽線上掙扎。

暴富之后，九安醫(yī)療對自身的定位與發(fā)展一直在變。

2018到2020的三年間，九安醫(yī)療規(guī)劃戰(zhàn)略時提出最多的是：推進(jìn)糖尿病診療“O+O”新模式，以及“在小米等新零售平臺推出極致性價比爆款產(chǎn)品”，走的是電商、新消費(fèi)的路線。

隨著抗原檢測試劑的熱賣，九安已經(jīng)快速調(diào)整了自己的戰(zhàn)略。在2021年年報中，九安醫(yī)療談及未來發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)明確將繼續(xù)發(fā)揮iHealth在美國的品牌影響力，打造更多爆款I(lǐng)VD產(chǎn)品。

九安醫(yī)療方面向健識局解釋：“我們的兩條路線是穩(wěn)定的，打造爆款和糖尿病診療‘O＋O’模式。IVD產(chǎn)品是我們打造爆款路線中的一次嘗試。”

至于準(zhǔn)備在哪些領(lǐng)域打造爆款，九安醫(yī)療給出的范圍非常廣泛：“醫(yī)療和非醫(yī)療領(lǐng)域都有可能，主要還是看市場需求。”

暴富的九安醫(yī)療顯然并沒想好：有了錢之后做什么。4月29日，九安醫(yī)療發(fā)布《關(guān)于使用自有資金進(jìn)行證券投資與衍生品交易的公告》，擬用27億人民幣進(jìn)行投資。

2021年，九安醫(yī)療手里的小米集團(tuán)股票蒸發(fā)了2868.91萬元。但小米算起來還是九安的大恩人。2014年，小米集團(tuán)以2500萬美元入資九安醫(yī)療，借后者在電子醫(yī)療器械的底子，進(jìn)一步發(fā)掘可穿戴設(shè)備的市場。iHealth便是在兩者的合作下發(fā)展起來的。

沒有雷軍，九安可能就和美國iHealth公司失之交臂，也就拿不到幾百億的大訂單。

有人認(rèn)為，九安醫(yī)療找到了自己的路線；也有人指出，風(fēng)口能為九安帶來短期現(xiàn)金流，卻無法賜予九安“穿越周期”的能力。

經(jīng)歷過割裂的九安醫(yī)療還在適應(yīng)這種分裂后的“新自我”，它需要不間斷展示在美訂單的籌碼，才能最大程度避免被市場拋棄。

但企業(yè)無法預(yù)估市場情緒，就像九安不知道美國訂單還會有多少一樣。

資本市場已經(jīng)不相信恒瑞，不相信邁瑞，更不相信那些創(chuàng)新藥企業(yè)，現(xiàn)在能繼續(xù)相信九安嗎？

內(nèi)容來源：健識IPO