上市首年凈利潤下滑，藍(lán)月亮能靠洗衣液“啃老”嗎？

消費(fèi)者會認(rèn)藍(lán)月亮牌洗衣液、洗手液，但未必會接受藍(lán)月亮牌牙膏、洗發(fā)水或是護(hù)膚品。

3 月 29 日，國內(nèi)洗衣液龍頭藍(lán)月亮發(fā)布 2021 年年度業(yè)績公告。

公告顯示，2021 年，藍(lán)月亮的收入為 76 億港元，同比增長 8.6%；歸母凈利潤為 10.1 億港元，同比下降 22.5%。

同時，毛利和毛利率也有所下滑。前者為 44.4 億港元，同比下降 1.7%，后者從 2020 年的 64.5% 降至 58.4%。

位于廣東廣州的藍(lán)月亮集團(tuán)于 2020 年 12 月在香港聯(lián)合交易所主板上市，旗下有衣物清潔護(hù)理、個人清潔護(hù)理、家居清潔護(hù)理三大產(chǎn)品類別。從收入結(jié)構(gòu)來看，衣物清潔護(hù)理產(chǎn)品是藍(lán)月亮業(yè)務(wù)中絕對的重心。

2021 年，這一產(chǎn)品線的收入為 64.6 億港元，同比增長 15.4%。且在總收入中占比高達(dá) 85%，相較 2020 年的 80% 還有 5 個百分點(diǎn)的增長。

其次是個人清潔護(hù)理和家居清潔護(hù)理產(chǎn)品，兩者收入分別為 6 億港元、5.4 億港元，分別同比下降 28%、4.5%。且占比分別為 7.9%、7.1%，相較 2020 年也有所下降。

由此可以看出，藍(lán)月亮的收入主要是由洗衣液這個大單品所驅(qū)動的。但相對單一的產(chǎn)品和收入結(jié)構(gòu)，對于一家快消企業(yè)來說并不是什么好事。

這意味著，企業(yè)對原材料成本上升、相關(guān)產(chǎn)品銷售波動等風(fēng)險的抵御能力，不如擁有相對多元的產(chǎn)品和收入結(jié)構(gòu)的企業(yè)強(qiáng)。

這一點(diǎn)也在公告中反映出來。由于各項成本的上浮，藍(lán)月亮的凈利潤和毛利都在下降。

公告顯示，由于原材料價格上漲，高端產(chǎn)品 " 至尊 " 退貨后與其他產(chǎn)品一并打折出售等因素，藍(lán)月亮的銷售成本承壓。

2021 年，銷售成本較上年增加 27.2% 至 31.6 萬港元。對此，集團(tuán)以供應(yīng)鏈管理策略、定價及營銷策略以部分抵消有關(guān)影響。

反觀同為清潔護(hù)理巨頭的外資品牌寶潔，在品牌和收入結(jié)構(gòu)多元化方面已經(jīng)非常成熟。

目前，寶潔擁有美容、洗漱、醫(yī)療保健、紡織品及家庭護(hù)理，嬰兒、女性及家庭護(hù)理共 5 大產(chǎn)品線。2022 財年第二季度業(yè)績報告顯示，這 5 大業(yè)務(wù)部的收入占比較為均衡，分別為 22.5%、11%、17.3%、27.9%、22.7%。

而在紡織品及家庭護(hù)理產(chǎn)品線中，寶潔已擁有汰漬、碧浪、當(dāng)妮等知名品牌。

藍(lán)月亮的國產(chǎn)品牌競爭對手納愛斯，除了已有雕牌、超能這兩大洗護(hù)品牌，在洗發(fā)水、牙膏、嬰兒洗護(hù)等日化品類上都有品牌布局。

另一競對立白在牙膏、牙刷、洗發(fā)水等品類上也有六必治、藍(lán)天、清怡等品牌。

不能否認(rèn)的是，藍(lán)月亮的確在清潔護(hù)理類產(chǎn)品中做出了頭部。但另一個事實(shí)是，藍(lán)月亮也的確沒有在其他日化品類中打出自己的子品牌。

換一個思路，既然沒有推出成功的子品牌，依靠藍(lán)月亮這個品牌去 " 跨界 " 呢？這恐怕也不太可行。畢竟，消費(fèi)者會認(rèn)藍(lán)月亮牌洗衣液、洗手液，但未必會接受藍(lán)月亮牌牙膏、洗發(fā)水或是護(hù)膚品。

換言之，藍(lán)月亮與洗衣液之間的高度綁定關(guān)系，對品牌而言，既是利，也有弊。

另外，藍(lán)月亮在清潔護(hù)理類賽道也并非全然安全。

弗若斯特沙利文調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019 年中國洗衣液市場份額，藍(lán)月亮以 24.4% 的占比位列第一。納愛斯緊隨其后，以 23.5% 的占比排名第二。

可見，藍(lán)月亮的優(yōu)勢并不明顯。在這種情況下，藍(lán)月亮當(dāng)居安思危。

截至發(fā)稿，藍(lán)月亮集團(tuán)報 5.6 港元 / 股，較上市之初近 18 港元 / 股的高點(diǎn)，跌去近 7 成。

內(nèi)容來源：ZAKER 新聞出品

文 / 熊悅