虧損加大、服務縮水，小鵬“飄了”？

3月28日，小鵬發布了未經審計的2021年四季度及全年財報。小鵬在這一份財報中，有不少可圈可點的地方。

一個最明顯的感知是，2021年的小鵬，奔跑了起來。

憑借著三款車，P7、P5還有G3，小鵬全年交付了9.82萬輛，比2020年增長了263%，成為了“蔚小理”三家中賣的最多的造車新勢力。營業收入這一指標也很不錯，首次突破200億元，同比上漲259.1%。

在電話會議上，小鵬透露，XPILOT3.5的核心功能城市NGP（Navigation Guided Pilot，即“自動導航輔助駕駛”）的研發進展順利，在獲得相關主管部門的審批后，計劃于今年二季度末在首批城市推出城市NGP。創始人何小鵬甚至大膽直言：“從測試結果來看，在今年年內推出的城市級NGP效果會比特斯拉FSD要好。”

但是，這一季度的財報，也暴露了小鵬的短板。盡管車賣得很多，小鵬沒能賺到錢，也無法賺到錢。小鵬產品序列里的車型平均售價只有25萬元，毛利率只能維持在10%左右。

也正是因為毛利率很低，再加上每年要投入巨額的研發資金，小鵬今年凈虧損48.6億元。相比之下，理想凈虧損3.2億元、蔚來虧損40.2億元。小鵬變得比蔚來還能虧錢。

缺芯、少電、毛利率低，外加上用戶投訴增多，2022年，小鵬面臨的挑戰還有很多。

比蔚來還能虧錢？

2021年以前，在新車銷量上，蔚來一直都是第一。但是到了2021年，這一情況被小鵬成功扭轉了。

從2021年下半年開始，小鵬開始迎頭追趕蔚來。一個關鍵的節點是去年10月，在這一月，小鵬的交付量超越了蔚來，成為了“蔚小理”三家中的銷冠。自此之后小鵬開始逆襲，數次坐上了月度銷冠的寶座。

上半年沒掉隊，下半年賣得不錯，直接讓小鵬在2021年全年賣出了98155輛的好成績。小鵬也因此力壓蔚來（91429輛）、理想（90491輛），在國內造車新勢力銷量排行榜中排名第一。

這場勝仗的關鍵在于P7，P7全年交付了60596輛，同比增長率為602%。

值得關注的是，在2021年9月才開始交付的小鵬P5，交付數據爬升得飛快。去年9月、10月，P5只賣出了幾百輛。到了12月，交付量就已經破五千了，增速驚人。一直以來，支撐小鵬交付業績的主力軍是P7。但在電話會議中，何小鵬指出，如果供應鏈問題緩解，P5銷量可能在今年下半年接近P7。

遺憾的是，盡管車賣得多，但是小鵬的產品都比較便宜，均價只有25萬元。而蔚來的產品均價超過40萬元。

這也導致了一個問題，小鵬的毛利率常年處于低位，最新一季度的汽車銷售毛利率只有10.9%。

對比隔壁兩家，理想的汽車銷售毛利率一直在提升——從2020年一季度的8.4%，提升至2021年一季度的18.7%，再到2021年四季度的22.3%。在最新一季度，蔚來的汽車銷售毛利率達到了20.9%。

另一方面，小鵬花銷還大。

小鵬常年死磕自動駕駛技術。根據計劃，XPILOT3.5的核心功能城市NGP今年二季度末正式開放；2023年正式推出XPILOT4.0，實現高速和城市內全場景的智能輔助駕駛；2023年至少有4款車型支持XPILOT4.0，并將逐步統一新車型的智能輔助駕駛硬件和軟件平臺。

但成效顯著也是靠錢堆出來的。2021年，小鵬在研發上投入了40多億元，相當于全年營收的五分之一。

除此之外，為了賣出更多的車，小鵬在銷售上也下了血本。這也導致小鵬在這方面的支出直線飆升，達到了53億元，已經接近蔚來在這方面的支出。

所有的綜合因素加起來，小鵬成為了三家中最虧錢的。蔚來全年凈虧損40.2億元，理想在第四季度扭虧為盈，全年只虧損了3.21億元。而小鵬，四個季度分別虧損了7.9億元、11.94億元、15.94億元、12.87億元，全年一口氣虧掉了48.63億元。

這兩年，蔚來、理想都在拼命地優化自己的財務數據。尤其是蔚來，2019年巨虧112.96億元，到了2021年，虧損大幅收窄。但是小鵬，反倒是虧損擴大了不少，比去年一年多虧了20億元。

車賣得多，但是錢沒進到自己的口袋里。小鵬似乎也認識到了這一點。在電話會議中，小鵬指出，中長期目標是將整體毛利率提高到25%以上。

在第八屆中國電動汽車百人會論壇上，何小鵬對在場的記者明確了一個信息：2022年，小鵬會將主要產能傾向于毛利更高的車型。

毛利更高的車型是哪一款車型？答案是G9，一款五座的中大型SUV。雖然現在價格還沒公布，但是大家普遍猜測會在30萬到40萬元左右。按照小鵬管理層的計劃，更貴的G9，有可能進一步提升小鵬整體毛利率水平。

服務跟不上增長速度

發財報前，何小鵬在接受媒體采訪時，分析了一下2022年的造車局勢：“今年新能源汽車廠商面臨三大挑戰：一是材料(主要是指電芯)；二是芯片，此前我們預計2022年下半年缺芯狀況可能會得到緩解，不過今年上半年非但沒有緩解，還進一步惡化；三是今年中國疫情的變化。”

從目前來看，小鵬在面對這些棘手的問題上，倒是應對有方。

原材料上漲，那么就漲價。3月18日，小鵬宣布在售車型價格上漲，漲幅1萬到2萬元。除此之外，小鵬正在尋找更多的電池供應商，以應對電池短缺的難題。

電話會議中，何小鵬指出，目前與一些動力電池供應商溝通，希望在保證供應的同時，經過1-3個季度，控制材料價格上漲帶來的電池成本問題。

相比于缺芯少電這些顯性問題，小鵬其實還有一大隱憂——售后服務跟不上增長速度。

315前夕，小鵬深陷“鎖電門”。一些小鵬P7的首批車主發現，自己的車被無故鎖電，80.3kW電池容量只能裝70kW左右。

小鵬回應稱：報道的“小鵬汽車鎖電”猜測與事實不符。部分車主和媒體以在充電站充入的電量來計算電池的容量，推測小鵬汽車存在鎖電行為。

這事兒目前還沒有結論。

最近，又有不少車主發現，小鵬正在悄悄縮減車主的權益。

一位車主在黑貓投訴上寫道：“小鵬私自更改購車前的權益，原本是無限道路救援，現在變成了產品問題才能使用。”

小鵬此前承諾，購買了小鵬車輛的車主將終身免費享受小鵬提供的無憂救援服務。

但是最近，不少車主發現，小鵬未經車主同意悄悄修改了這一服務，刪除不限里程、不限次數道路救援。以前扎釘、爆胎、沒電等等情況都可以免費呼叫，現在變成只有因為產品質量問題導致無法用車時，車主才能享受免費救援。

無憂救援服務未被修改前，車主享受“不限次數、不限距離的道路救援服務”

這一舉措，惹怒了不少車主。有人在車友群里吐槽，“小鵬，卸磨殺驢”、“小鵬沒那么厚道了”。

來自車主的聲音很強烈，事后小鵬不得不回應稱，終身免費救援變成了“質量故障”救援一事，給車主鵬友的用車體驗造成了顧慮，非常抱歉。并且表示，此次優化的條款不影響2022年3月31日前簽訂購車合同的首任車主。

修改后的無憂服務，變成了只有產品質量問題導致使用障礙時，車主才能享受免費救援

除了偷偷修改救援條例外，不少車主還發現，小鵬正在偷偷取消部分免費充電站。

一位河南鄭州的小鵬車主發現，小鵬沒有提前通知，直接取消了兩個評價最高的充電站。鄭州本身免費充電站就少，取消了兩個較大的充電站，車主們充電變得更困難了。取消了部分免費充電站，相當于車主的權益也變相縮水了。

黑貓投訴上的一些數據，也能在側面證明，小鵬的售后服務存在著一定的問題。

2月黑貓投訴平臺收到了大量針對小鵬汽車的投訴單。多名消費者表示自己在選購汽車的過程中遇到了退定金困難的問題。截至2月底，小鵬汽車累計有效投訴400余單，回復率僅為25.63%。

這些售后服務問題很容易變成雪球，越積越多，如果沒能引起足夠注意，很可能造成始料未及的損失。

事實上，早在幾年前，因為用戶售后服務問題，小鵬曾遭遇過一波反噬。

2019年7月10日，小鵬正式發布2020款G3車型。新車補貼后售價為14.38-19.68萬元，續航分為401和520公里兩個版本，最高續航比2019款G3在售車型高出40%，價格相差卻不大。

消息一出，引發小鵬老車主極大不滿。車主們打出“欺詐車主”、“要求退車”、“誰買誰后悔”等標語，甚至把小鵬汽車總部圍堵了起來。最后，何小鵬公開向受影響的車主表示道歉，并給出補償方案，這才平息了車主們的怒火。

截至2021年年底，小鵬的銷售渠道快速擴張，目前已經擁有了357家運營中心門店，覆蓋129個城市。2022年，小鵬會“跑”得更快。小鵬預計，今年第一季度交付量將在3.35萬至3.4萬輛。而去年同期僅為1.34萬輛。

但奔跑中的小鵬，服務開始打折扣，沒有提前通知車主就修改條款、縮減用戶權益，并陷入鎖電疑云。

對于小鵬來說，它在未來的一大挑戰就是平衡好服務與銷量。這在某種程度上影響著它能跑多快，跑多遠。

內容來源： 深途

作者：周繼鳳