被艾芬懟了一整年，愛(ài)爾眼科在爭(zhēng)議中業(yè)績(jī)狂奔

從年頭到年尾，“眼茅”愛(ài)爾眼科的2021都不太平，但這并不影響業(yè)績(jī)。

4月25日晚間，愛(ài)爾眼科披露2021年報(bào)，全年?duì)I收150.01億元，同比增長(zhǎng)25.93%；凈利潤(rùn)24.7億元，同比增長(zhǎng)31.58%。

在一整年的爭(zhēng)議中，愛(ài)爾眼科不僅沒(méi)有受影響，反而業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€比前兩年有所提高。

年報(bào)披露后，愛(ài)爾眼科董秘吳士君在社交平臺(tái)表態(tài)：資本市場(chǎng)波蕩起伏，光明大道勇毅向前。正如陳邦董事長(zhǎng)所言：“一切過(guò)往，皆為序章；心態(tài)歸零，重新岀發(fā)！”

不過(guò)愛(ài)爾眼科終究不會(huì)平靜。2021年7月以來(lái)，愛(ài)爾眼科股價(jià)從72.27元/股一路下跌，最低點(diǎn)降到25.02元/股，三分之二市值蒸發(fā)。

圍繞在愛(ài)爾周圍的，除了艾芬醫(yī)生的糾紛之外，還有越來(lái)越快的擴(kuò)張模式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

危險(xiǎn)的擴(kuò)張

愛(ài)爾眼科的體量在迅速擴(kuò)大。

年報(bào)顯示，截止2021年底，愛(ài)爾眼科有境內(nèi)醫(yī)院174家，門診部118家，比前一年共多出58家。門診量則首次突破千萬(wàn)人次，達(dá)到1019.6萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)35.07%，手術(shù)量也高達(dá)81.73萬(wàn)例，同比增長(zhǎng)17.64%。

屈光項(xiàng)目仍然貢獻(xiàn)營(yíng)收大頭。55.2億元的營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.92%，占了總營(yíng)收的36.8%。愛(ài)爾眼科稱，一方面各醫(yī)院手術(shù)量快速增長(zhǎng)，全飛秒、ICL等高端手術(shù)占比進(jìn)一步提高，量?jī)r(jià)齊升；一方面公司加大對(duì)各地、 縣級(jí)醫(yī)院屈光科室的建設(shè)投入。

視光、白內(nèi)障是第二、第三大項(xiàng)目，分別貢獻(xiàn)33.78億元、21.91億元營(yíng)收。值得一提的是，白內(nèi)障項(xiàng)目的增速有所放緩，愛(ài)爾眼科稱是受醫(yī)保結(jié)算政策影響。

除了具體業(yè)務(wù)上的擴(kuò)張，愛(ài)爾眼科還在擴(kuò)大體量。2021年以來(lái)，愛(ài)爾眼科連續(xù)高溢價(jià)收購(gòu)了多家體外公司。

2021年8月，愛(ài)爾眼科發(fā)布收購(gòu)公告，擬3.27億元收購(gòu)日照、威海、河源、江門新會(huì)和棗陽(yáng)部分股權(quán)。

2021年10月，愛(ài)爾眼科又收購(gòu)了鞍山、滄州、阜陽(yáng)、廊坊和秦皇島五地的愛(ài)爾眼科醫(yī)院的股權(quán)。

臨近年底，愛(ài)爾眼科又宣布收進(jìn)義烏、沅江等14家眼科醫(yī)院的股權(quán)。

這一系列擴(kuò)張像極了當(dāng)年的美年健康。用產(chǎn)業(yè)基金撬動(dòng)外部資本投建眼科醫(yī)院，孵化幾年之后用上市公司的資金高溢價(jià)收購(gòu)回來(lái)，積累大量的商譽(yù)。

這種操作模式最大的風(fēng)險(xiǎn)在于：一旦被收購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，積累的商譽(yù)將面臨減值風(fēng)險(xiǎn)。

2021年底，愛(ài)爾眼科商譽(yù)規(guī)模為43.17億元，一年之內(nèi)增加了近5億元。而去年愛(ài)爾眼科計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，只有2.16億元。

愛(ài)爾眼科的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)很高。年報(bào)中，愛(ài)爾披露了過(guò)去一年收購(gòu)并表的26家眼科醫(yī)院的財(cái)務(wù)信息。從數(shù)據(jù)上看，幾乎所有醫(yī)院在收購(gòu)之后，經(jīng)營(yíng)都是虧損的。

以日照等五家眼科醫(yī)院為例。愛(ài)爾方面披露2020年時(shí)，江門新會(huì)愛(ài)爾凈利潤(rùn)1353萬(wàn)元；日照愛(ài)爾凈利潤(rùn)60.2萬(wàn)元、棗陽(yáng)愛(ài)爾凈利潤(rùn)128.9萬(wàn)元；河源和威海兩家則分別虧損264萬(wàn)元和343萬(wàn)元。

但在收購(gòu)?fù)瓿珊蟮亩潭?個(gè)月內(nèi)，日照和棗陽(yáng)兩家醫(yī)院業(yè)績(jī)就變臉，分別虧損246萬(wàn)元和67萬(wàn)元。河源和威海兩家醫(yī)院也出現(xiàn)了較大虧損，4個(gè)月內(nèi)幾乎和2020年全年虧損相當(dāng)。

如果業(yè)績(jī)變臉在2022年持續(xù)的話，愛(ài)爾眼科不可避免將面臨商譽(yù)大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)。更為麻煩的是，收購(gòu)體外醫(yī)院的工作還在持續(xù)，并已經(jīng)成為愛(ài)爾眼科業(yè)績(jī)擴(kuò)張所依賴的方式。

這是會(huì)上癮的。

遲到的自律

愛(ài)爾眼科董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人陳邦曾驕傲地表示：“這些年來(lái)，愛(ài)爾的診療量保持了高速增長(zhǎng)，20年累計(jì)服務(wù)患者上億人次。”

外界對(duì)這種擴(kuò)張的質(zhì)疑和擔(dān)憂此起彼伏。武漢中心醫(yī)院急診科主任艾芬向健識(shí)局表示：“愛(ài)爾眼科的體量很大，如果繼續(xù)野蠻生長(zhǎng)會(huì)很可怕。追求指標(biāo)增長(zhǎng)的同時(shí)，醫(yī)務(wù)人員的數(shù)量和質(zhì)量如何有匹配地增長(zhǎng)？過(guò)度醫(yī)療會(huì)不會(huì)出現(xiàn)？”

愛(ài)爾眼科去年屢屢被爆負(fù)面新聞，包括騙保、加價(jià)銷售檢測(cè)試劑、品牌授權(quán)模式的風(fēng)險(xiǎn)、溢價(jià)收購(gòu)醫(yī)院的質(zhì)疑等等。艾芬也在不間斷地維權(quán)、披露愛(ài)爾眼科的種種負(fù)面事件，甚至成了不少維權(quán)群體的總出口。

整個(gè)2021年，愛(ài)爾眼科都沒(méi)和艾芬達(dá)成一致。

少有人知的是，深陷輿論危機(jī)的這一年，愛(ài)爾眼科的內(nèi)部已經(jīng)發(fā)生了不少變化。在一些員工眼中：“過(guò)去開(kāi)會(huì)重點(diǎn)談怎么完成目標(biāo)，完成任務(wù)，現(xiàn)在會(huì)提及要講究醫(yī)學(xué)質(zhì)量。”

2022年1月，陳邦發(fā)布題為《全面擁抱社會(huì)監(jiān)督，推動(dòng)自我革新》的致員工信，稱愛(ài)爾眼科歡迎社會(huì)監(jiān)督，將成立由總裁牽頭的專門機(jī)構(gòu)，推進(jìn)醫(yī)療和經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范。

“對(duì)于社會(huì)監(jiān)督，一經(jīng)相關(guān)調(diào)查確認(rèn)屬實(shí)，將立刻處理，及時(shí)回應(yīng)，迅速整改，絕不推脫”，陳邦同時(shí)反思稱：“如果要給愛(ài)爾19年的發(fā)展打分的話，我認(rèn)為最多勉強(qiáng)打個(gè)70分”。

這一切成為好的信號(hào)，讓艾芬看到了愛(ài)爾眼科潛移默化的變化：“說(shuō)明我的持續(xù)監(jiān)督，對(duì)愛(ài)爾眼科起到了良好的作用。”

愛(ài)爾眼科在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，報(bào)告期內(nèi)，公司白內(nèi)障術(shù)后眼內(nèi)炎發(fā)生率0.0121%；玻切術(shù)后眼內(nèi)炎發(fā)生率0.0166%，均達(dá)到國(guó)家三級(jí)眼科醫(yī)院評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

在艾芬看來(lái)，愛(ài)爾眼科作為眼科專科醫(yī)院，達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?/p>

愛(ài)爾眼科在年報(bào)中提到，隨著門診量、 手術(shù)量的不斷增長(zhǎng)，其絕對(duì)數(shù)有可能上升。盡管嚴(yán)格執(zhí)行各種規(guī)范和指南，“醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)仍然不可避免”。

時(shí)至今日，艾芬與愛(ài)爾眼科仍未進(jìn)入法律解決程序，艾芬告訴健識(shí)局，自己的訴訟期有三年，上法庭并不急于一時(shí)：“我個(gè)人的維權(quán)是次要的，但如果愛(ài)爾不作出改變，會(huì)有更多受害者。”艾芬自稱一年多來(lái)多次收到愛(ài)爾眼科的“私了”請(qǐng)求，但都被拒絕了。

如今，愛(ài)爾眼科的股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入上市13年來(lái)的低位區(qū)域，總市值接近2000億元，但顯然，風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有完全釋放。

內(nèi)容來(lái)源： 健識(shí)IPO

作者：張鈴