楊德龍：藍籌行情來襲 關注白酒等板塊

文章來自：楊德龍宏觀策略研究

上周A股主要指數震蕩上行，主題投資活躍，兩市成交量逐漸放大。中央經濟工作會議和貨幣政策放松的預期、新股資金回流、以及美國加息“靴子落地”等因素助力指數震蕩上行。從行業和主題來看，受險資持續舉牌等因素影響，低估值高分紅的藍籌股(如地產)繼續受到市場關注，新能源汽車、高送轉等主題表現活躍。全周來看，上證綜指上漲4.2%，收報3578點;深證成指[1.54%]上漲5.74%，收報12830點;創業板指[-0.01%]數上漲5.95%，收報2830點。

海外方面，上周全球投資者期待已久的美聯儲FOMC會議終于落下帷幕。美聯儲如期加息25個基點，正式脫離零利率邁入加息周期，這也標志著困擾了全球市場近一年之久的“靴子”落地。美股市場雖然在周初和利率決議宣布當天有所反彈，但后兩天則明顯承壓下跌。全周來看，標普500下跌0.3%。

國內方面，11月M2同比增速從10月的的13.5%上升至13.7%，超出市場預期。同時，銀行間人民幣市場同業拆借加權平均利率下降9個bp至1.9%，11月M1同比增速從10月的14%進一步上升至15.7%。11月份新增人民幣貸款從10月的5136億元上升至7089億元。11月份社會融資總量受對實體經濟貸款和企業債券融資上升的帶動從10月的4767億元回升至1.02萬億元。考慮到地方政府債務置換的影響，11月份貸款及社會融資總量增速均有所上升。考慮到當前的經濟狀況，貨幣政策仍將維持寬松態勢。

中央經濟工作會議召開，對明年經濟增長和政策定調，提高了市場各方對于明年經濟面的信心。根據政治局研究2016年經濟工作會議所傳遞的精神，主要包括幫助房地產行業去庫存、化解過剩產能實現行業出清、以及化解不良貸款等潛在金融風險是值得關注的重點，同時鼓勵萬眾創新與創業、全面深化改革(國企改革、價格改革、土地改革、財稅體制改革等)，這些可能是明年經濟工作值得關注的議題。

隨著震蕩行情的逐步推進，前期大幅上漲的熱門題材板塊泡沫風險持續加大，而漲幅落后且相對業績較好的防御板塊，勢必將成為重點配置的品種，可開始逐步調整倉位配置。值得注意的是，臨近年底，白酒板塊季節性特征顯著，業績已過寒冬，明年將有明顯增長，加上深港通開通預期帶動，在節慶消費旺季下可積極布局白酒，特別是有國企改革概念的白酒股。經過半年多的準備，相關負責人表示，深港通的眾多準備工作已經完成，啟動深港通只是時間問題。一旦深港通宣布開通，香港投資者可能會首選配置深交所主板及中小創中的優質個股，特別是香港稀缺的白酒等投資品種。

繼人民幣成功加入SDR之后，中國倡導的亞投行也將在本周四即12月24日正式成立，亞投行首屆董事會議將在明年1月舉行，這將大大推動本屆政府推動的“一帶一路”戰略，可能引發投資者對于“一帶一路”板塊的投資熱情。現在離2015年收官還有兩周時間，而A股主要指數逐漸反彈站上各條主要均線。隨著布局明年的資金逐步建倉，藍籌行情來襲，上證指數[1.77%]有望收復年線，呈現逐波走高的態勢，為2016年的牛市歸來行情做好鋪墊。