創(chuàng)新驅(qū)動 互聯(lián)互通走出國門

創(chuàng)新是靈魂和精髓，是根本的驅(qū)動力。通過創(chuàng)新，克服制度和技術(shù)上的障礙，實現(xiàn)與國際市場的互聯(lián)互通是上交所今年可圈可點的重要進(jìn)展。滬港通、中歐國際交易所以及正在起步中的滬倫通，上交所在中國證券市場對外雙向開放進(jìn)程中，連續(xù)跨出了具有決定性意義的步伐。

滬港通自2014年11月開通后，總體運行平穩(wěn)有序，符合預(yù)期。截至2015年11月中旬，滬股通和港股通累計交易金額超過2萬億元人民幣，日均交易金額近100億元人民幣，交易金額穩(wěn)步增加，投資者熱情不斷高漲。境外投資者對內(nèi)地資本市場表現(xiàn)出較高的投資熱情和關(guān)注度，境內(nèi)投資者也開始逐步適應(yīng)新的跨境投資機(jī)制和模式，市場各方參與踴躍。滬港通技術(shù)系統(tǒng)順利度過了運行磨合期，實現(xiàn)了滬港通交易、結(jié)算、清算等各方面平穩(wěn)有序運行。上交所理事長桂敏杰表示，一年來的實踐充分證明，滬港通的制度設(shè)計是合理的、有效的、符合預(yù)期的。

滬港通為中國證券市場的對外雙向開放探索了途徑，打開了大門，在國際證券市場的發(fā)展歷史中，也屬于重大創(chuàng)新之舉，是中國證券市場對國際資本市場的一項重大貢獻(xiàn)。滬港通為不同制度環(huán)境下的交易所之間的互聯(lián)互通積累了經(jīng)驗，提供了模式，不僅大大提升了A股市場的國際影響力，同時還激發(fā)了全球各交易所之間聯(lián)通的熱潮，全球眾多交易所通過不同形式向上交所表達(dá)了互聯(lián)互通的意愿。正是在滬港通成功運行的基礎(chǔ)上，才有了中歐國際交易所的開業(yè)，以及滬倫通的提出。

中歐國際交易所是中國證券市場雙向開放互聯(lián)互通的又一杰作，其籌建過程環(huán)環(huán)相扣、效率極高。2015年3月，首次中德高級別財金對話發(fā)布聯(lián)合聲明，提出支持上交所、中金所與德意志交易所集團(tuán)合作，在法蘭克福建立離岸人民幣金融工具交易平臺。5月，三家交易所已就合資成立中歐所達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，并明確將于當(dāng)年四季度投入運作。11月，中歐所如期開業(yè)，首批掛牌產(chǎn)品包括ETF、債券、股票和存托憑證。上交所表示，未來中歐所將積極推出各種交易品種，把合資交易平臺建設(shè)成為人民幣證券交易中心，探索實現(xiàn)中歐所和上交所債券市場的互聯(lián)互通，并在時機(jī)成熟時引入基于A股資產(chǎn)的金融衍生產(chǎn)品。

有關(guān)方面表示，中歐所的順利開業(yè)，標(biāo)志著中德雙方共同建設(shè)的歐洲離岸人民幣證券市場開始運行，這既是人民幣國際化進(jìn)程中重要組成部分，也是上交所國際化戰(zhàn)略取得進(jìn)展的重要標(biāo)志。

2015年9月，第七次中英經(jīng)濟(jì)財金對話宣布，中英雙方同意加強(qiáng)資本市場長期合作，為此雙方支持上海證券交易所和倫敦證券交易所就互聯(lián)互通問題開展可行性研究。10月，中英雙方發(fā)布《聯(lián)合宣言》正式確認(rèn)對滬倫通進(jìn)行可行性研究。這展現(xiàn)了中國證券市場對外雙向開放的雄心。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，倫敦市場作為歷史悠久、深具全球影響力的國際性資本市場，在市場深度、流動性和融資能力等方面具有極大優(yōu)勢和潛能，與A股市場在制度和技術(shù)方面的差異，也可能更為明顯。滬倫通的推動實施，不僅對中國證券市場國際化具有更為深遠(yuǎn)的意義，同時也是對合作雙方用創(chuàng)新克服現(xiàn)有障礙能力的一次重大考驗。滬倫通的研究、籌劃、實施必將是一場激動人心、值得期待的創(chuàng)新之旅。